PF วิ่งแล้ว 18.92% กูรูชี้ตั้งแต่ Q256-Q456 กำไรจะทยอยดีขึ้น


May 11, 2013 by  
Filed under การเงิน การลงทุน

PF วิ่งแล้ว 18.92% กูรูชี้ตั้งแต่ Q256-Q456 กำไรจะทยอยดีขึ้น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค จำกัด (มหาชน) หรือ PF ณ เวลา 11.29 น.อยู่ที่ระดับ 1.76 บาท บวก 0.04 บาท หรือ 2.33% ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อเนื่องนับตั้งแต่หุ้นลงมาทดสอบระดับ 1.48 บาท เมื่อวันที่ 9 เม.ย.56 จนถึงล่าสุดหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้ว 18.92% ทำสถิติสูงสุดในรอบ 1 เดือน

บล. ดีบีเอสฯ ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ว่า (9 พ.ค. 56) ว่า คาดรายได้จากการขายไตรมาส 1/56 เป็น 1,890 ล้านบาท คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 2% เทียบปีก่อนแต่ลดลง 30% เทียบไตรมาสก่อนทั้งนี้รายได้ไตรมาส 1/56 ส่วนใหญ่มาจากแนวราบเป็นสัดส่วนประมาณ 96% และที่เหลือเป็นคอนโดมิเนียม 4% แนวราบมีการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์หลายโครงการ แต่คอนโดรับรู้รายได้น้อยเพียง 76 ล้านบาท ซึ่งมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการเดียวคือ เมโทร พาร์ค สาทร

คาดว่าค่าใช้จ่ายขายบริหาร ไตรมาส 1/56 อ่อนลงจาก เทียบไตรมาสก่อน เราเห็นว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเทียบกับรายได้ ไตรมาส 1/56 เป็น 26.3% เป็น 497 ล้านบาท ใกล้เคียงกับเทียบปีก่อนที่ 25.9% แต่ลดลงมากเทียบกับ เทียบไตรมาสก่อนที่ 29.7% ทั้งนี้ฐาน ไตรมาส4/55 (q-o-q) มีค่าใช้จ่ายขาย-บริหารสูงมากถึง 799 ล้านบาท เพราะมีการส่งเสริมการจำหน่าย (promotion) มาก นอกจากนี้เราคาดว่าอัตราภาษีเงินได้ ไตรมาส 1/56 เข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้นปีนี้ได้ลดลงเป็น 20% เทียบกับ เทียบปีก่อนและ เทียบไตรมาสก่อนที่ 23.1% และ 54% ตามลำดับ

กำไรจาก Kiroro เป็นตัวแปรสำคัญต่อกำไร ไตรมาส 1/56 อาจกล่าวได้ว่าการลงทุน Kiroro มีส่วนให้ ไตรมาส4/55 เป็นขาดทุนหนักคือ ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 95 ล้านบาท จากการที่ PF ปล่อยกู้ให้บริษัทย่อย และขาดทุนจากการดำเนินงานโรงแรม 38 ล้านบาท แต่เมื่อเข้าสู่ ไตรมาส 1/56 จะเป็น Hi Season ที่เราคาดว่ามีกำไร 90 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยชดเชยให้การขาดทุนใน 3 ไตรมาสที่เหลือ ทำให้ทั้งปี 56 กลับมาเพียงแค่คุ้มทุน อีกทั้งไม่มีขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนหนักๆ อีกเพราะได้ซื้อ forward ป้องกันความเสี่ยงไว้แล้ว

คาดว่าตั้งแต่ ไตรมาส2/56-ไตรมาส4/56 กำไรจะทยอยดีขึ้น จากการโอน I Condo ที่มีอยู่ในรายการยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) 2.2 พันล้านบาทช่วยผลักดัน โดยโครงการนี้โอนล่าช้าจากปี 55 เพราะมีปัญหาการก่อสร้างมาเป็นปีนี้ นอกจากบริษัทในกลุ่ม U and I construction จะมีความชำนาญมากขึ้นแล้ว จะมีการจ้าง ITD มาช่วย และลดปัญหาขาดแรงงาน ด้วยการใช้ prefab (ก่อสร้างบ้านด้วยระบบโรงงาน) ในสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นเป็น 70% จากเดิม 50%

คงคำแนะนำซื้อ กำหนดราคาพื้นฐานเป็น 2.27 บาท ประเมินด้วย P/E ปี 56 ที่ 14 เท่า ราคาปิดมีส่วนเพิ่มได้อีก 31% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปี 56 ดีเป็น 4.2% คาดการณ์อัตราการเติบโตกำไรสุทธิปี 56/57 ดีเป็น 308%/18% ตามลำดับ ส่วนความเสี่ยงคือ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนสูง ปลายปี 55 ที่ผ่านมาเป็น 1.68 เท่า เราคาดว่าปลายปีนี้เป็น 1.45 เท่า

ข่าวหุ้น

โพสต์ที่เกี่ยวข้อง

Comments

comments

Comments

Feel free to leave a comment...
and oh, if you want a pic to show with your comment, go get a gravatar!





.

Free PageRank Checker SiamHealthandBeauty on Twitter, SiamHealthandBeauty on Alexa